2019年第25期

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2019年第25期

引4万人追逐的巴菲特股东大会上都有哪些"中国元素"

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2019-05-05 17:59

  五月份的第一个周末,奥马哈,这座人口仅46.6万的美国中部小城这几天涌入了四万多名外地人士。这些来自世界各地的投资人是为了参加伯克希尔·哈撒韦公司第54届股东周年大会。巴菲特跟芒格,一个89岁,一个95岁。花了6个多小时回答了投资者50多个问题,发表了不少对于科技、投资、人性等的独到见解。

  会上,越来越多的中国股东现场提问,巴菲特和芒格也畅谈他们对于中国市场和投资机会的看法,“中国元素”成为了会场上不可缺少的亮点。

  谈中国市场和投资机会

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图源 视觉中国

  股东大会召开前夕,巴菲特接受雅虎财经专访时表示,他对投资中国一直持开放态度,自己曾在中国投资过中石油,查理芒格投资过比亚迪,这两桩大型投资都收益良好。

  “中国获得了巨大的增长。”巴菲特说,“中国拥有世界人口的20%,它的潜能还没有完全发挥,中国拥有大量的人才储备,拥有培育一切的土壤,在中国发生的事情很多是超出人们理解的,而这种发展还没有结束。”

  巴菲特表示,自己1995年首次来到中国,那时中国取得的成绩已经被称为是奇迹,而十年后再去中国,整个国家比那时又有了翻天覆地的改变。

  在谈到如何看待中国金融业扩大开放,以及是否未来在中国投资新业务时,巴菲特表示,中国是个大市场,我们喜欢大市场。在中国没有新的扩大开放政策时,我们就已经在接触中国市场了。伯克希尔已经在中国做了很多,但是没有做足够,未来15年内也许会做一些大的部署。

  也有投资人对包括中国的阿里巴巴和腾讯等在内的科技公司表示了关注,问伯克希尔是否应该多投资一点领先的科技平台公司,以接纳科技公司及其带来的影响。

  巴菲特表,“我们喜欢护城河,喜欢占据市场主导地位的公司,但是不想参加一个我们不理解的比赛。如果科技公司确实能建立护城河的话,会非常有价值。但我们还是不会自己来投资看不明白的科技股,但会雇佣投资经理来投资,因为他们更熟悉这一领域。有些公司已丧失了护城河,有的公司未来会很有前景,我们会持续辨别这些公司,但也会待在自己的能力圈之内。尽管这有时候会犯错误,但是我和芒格不会贸然进入一个新领域,仅仅因为别人告诉我们要这么做。”

  答中国股东提问

  几位来自中国的投资人,也对巴菲特和芒格提出了自己的问题,其中包括一位11岁的中国男孩。

  来自上海的投资人问: “5G已经在发展之中,在很多行业上也会因为5G的诞生而进行更多挑战。我们在5G的时代重点进行投资的方向是什么?”

  巴菲特认为伯克希尔没有所谓核心的能力,我们的子公司将会进行开发5G或者是世界上任何一个科技发展方面的行业,公共事业、液化天然气、铁路,这一类都是包含在内。我们有一些工作人员,他们对方方面面的行业都有所了解,而且独具专业理念。

  芒格则表示对5G知之甚少,但对中国有所了解,做了一些研究。“我们曾经也在中国购买了一些我们希望得到的产品。”

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北京商报视频截图

  一位11岁中国男孩提问:“你说过你越老对人性有更多的了解,你能不能讲讲你学到了什么?对人性不同的理解如何帮助到你做更好的投资?”

  巴菲特说:“在成长道路上,在我们的学习过程中和其他人的生活中,都吸取了很多教训,但并不是说我们是人类行为方面的专家,我们不能靠读书去学这个,不管我们智商多高,不管谁教我们。我们真正通过什么去学习呢?我们有时候必须要通过更多的阅历、更多的积累去学习这一点。”巴菲特表示,他可能没有像以前那么敏捷地做一些事情了,但他对人性确实有更敏锐的观察,比25年前、30年前还要多。

  芒格则提到了新加坡建国总理李光耀说过的一句话,“看看什么是行之有效的,然后去行动吧”。芒格认为这是一个非常简单的宗旨。你如果去践行这一点,你会发现这句话真的非常奏效,就是真正去找到行之有效的方式,也要去看其他人是怎么做事的,这些都可以帮助到你们。

  中国投资人问:“我们是要坚守还是拓展自己的能力圈?世界变化节奏更快而且在不断进步,是否应该持续拓展自己的能力圈,还是说保持能力圈不变,但面临资产缩水的风险?”

  巴菲特回答道:“如果你能持续扩张能力圈当然要这么做,我大概也是这么多年就拓展了一点,但是你不能强迫拓展能力圈的进度。”

  与中国的缘分

  巴菲特与中国公司的投资渊源已久。

  中石油、比亚迪、汇源果汁、东方航空、南方航空……这些都是巴菲特在中国投资的例子。

  从2003年4月开始,巴菲特以每股约1.6港元买入中国石油H股,最终持有23.4亿股的中国石油股票,成为中国石油第二大股东。2007年7月,他分批以约12港元价格减持中国石油股票,这笔5亿美元的投资,让他赚了近40亿美元。

  伯克希尔对华投资最大手笔要数比亚迪汽车,这也是巴菲特目前唯一直接投资的中国企业。

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资料图:2010年9月27日,沃伦·巴菲特和查理·芒格参加比亚迪汽车2010年度(大中华区)商务年会。图源 视觉中国

  2008年,在“老搭档”芒格的推荐下,巴菲特以18亿港元,以每股8港元的价格认购了2.25亿股比亚迪股份。随后的10多年间,比亚迪的股价涨幅超过500%,为巴菲特带来了丰厚的回报。2018年9月,伯克希尔又将对比亚迪的持股比例增至24.59%。虽然2018年比亚迪跌出伯克希尔15大重仓股榜单,但是巴菲特至今还未抛售任何比亚迪股票。

  巴菲特还两次曲线投资中国航空业。2015年9月达美航空以4.5亿美元认购了东方航空3.55%的股份,作为两家航空公司签署的一系列合作协议的一部分。目前,巴菲特是达美航空的最大股东,持仓市值约36亿美元。2017年3月美国航空斥资2亿美元,购买南航香港上市公司2.68%的股份,而伯克希尔是美国航空的第二大股东,持有后者8.8%的股份。

  投资中国的蓝图已经绘出,但巴菲特却卖了一个关子:“但具体会投资哪些公司,我可不会告诉你。”

综合证券时报、北京商报、第一财经、中国经济网等

本期编辑:谢劼

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